Деривативы и риски мировой финансовой системы

Алешина, А.В.

Автор: Алешина А.В.
Сборник: Ломоносовские чтения - 2018. Секция экономических наук. Цифровая экономика: человек, технологии, институты: сборник тезисов выступлений. - М.: Экономический факультет МГУ имени М. В. Ломоносова, 2018. – 828 с. ISBN 978-5-906783-92-9
Редакторы: Брялина Гульшат Ибрагимовна, Брялина Гульшат Ибрагимовна, Герасименко Валентина Васильевна, Калабихина Ирина Евгеньевна, Калабихина Ирина Евгеньевна, Киселев Сергей Викторович, Колганов Андрей Иванович, Колесов Василий Иванович, Пороховский Анатолий Александрович, Телешова Ирина Георгиевна, Хожаинов Николай Тихонович
Серия: Секция экономических наук
Том: 1
Тезисы
Год издания: 2018
Издательство: Физический факультет МГУ имени М.В. Ломоносова
Местоположение издательства: Москва
Первая страница: 550
Последняя страница: 553
Аннотация: Кризис 2008 года, вызванный во многом большими убытками по деривативам, не приучил банки более аккуратно совершать с деривативами сделки, объемы сделок с деривативами сохранились на высоком уровне, что ставит мировую финансовую систему перед риском нового финансового кризиса. Кризис 2008 г. поставил новые вопросы перед финансовыми регуляторами о необходимости регулирования финансовых институтов и глубине такого регулирования. До 2008 г. в мире господствовала идеология дерегулирования финансовых рынков. В разных странах смягчались требования к финансовым институтам, отменялись некоторые регулятивные барьеры и это стало тенденцией на финансовых рынках ряда стран. Де- ривативы это производные финансовые инструменты, большая часть которых специально создавалась финансовыми институтами, чтобы избежать регулирования со стороны регулятора. В частности, американские депозитарные расписки появились именно для того, чтобы обойти ограничения американского законодательства, которое не разрешало оборот иностранных акций на американском фондовом рынке. Так как американский фондовый рынок является наиболее крупным рынком в мире, это вызывало большое желание ряда иностранных компаний все-таки привлекать финансирование на американском рынке, поэтому адаптируясь к американскому законодательству была предложена конструкция американских депозитарных расписок, которые выпускались американскими банками (поэтому представляли собой американский финансовый инструмент), но при этом расписка давала права на некоторое количество акций иностранной компании. Аналогичных примеров специально созданных конструкций деривативов в целях обхода существующего регулирования много. После кризиса 2008 г. финансовые регуляторы крупнейших стран пришли к выводу, что опасно оставлять такой сектор рынка без регулирования, поэтому G20 (группа 20 крупнейших стран мира с самими крупными финансовыми рынками), разработала набор принципов по усилению регулирования финансовых рынков, в первую очередь рынка деривативов. Комиссия Конгресса США по расследованию причин финансового кризиса (The Financial Crisis Inquiry Commission) в 2011 г. опубликовала Отчет о причинах финансового кризиса 2008 г, где было отмечено, что отсутствие регулирование рынка внебиржевых деривативов, в том числе отсутствие регулирование свопов на кредитный дефолт, повлияли на усиление кризисных явлений. А теперь давайте посмотрим какой опыт извлекли крупнейшие американские банки из кризиса 2008 года. Кризис 2008 года был вызван неправильной оценкой рисков банками при вложении денег в различные инструменты, в том числе в деривативы. Риски оценивались излишне оптимистично, что привело к серьезным потерям банков. В 2016 году был опубликован квартальный отчет об операциях американских банков (см. таблицу ниже). Из таблицы видно соотношение величины активов 25 крупнейших американских банков и величины номинальной позиции этих банков по деривативам. В 2016 г. величина активов крупнейшего американского банка по величине активов JPMORGAN CHASE BANK составляет 2 трлн.долл., а величина открытой позиции по деривативам составляет 47 трлн.долл., что в 22 раза больше величины активов. А у банка GOLDMAN SACHS величина активов составляет 159 млрд.долл., а величина открытой позиции по деривативам составляет 34 трлн.долл., что в 219 раз больше величины активов. Как видно из таблицы всего открытых позиций по деривативам всех американские банков на конец 2016 г. было 165 трлн.долл., а величина активов всей банковской системы США составляет 15 трлн.долл. Величина госдолга США в 2016 г. составила 19,5 трлн.долл., а величина бюджета США в 2016 г. составила 4 трлн.долл. Реализация кризисного сценария развития для американской банковской системы может обернуться большими убытками, которые покрыть американский бюджет уже не сможет в силу несопоставимости возможных долгов по деривативам и величины американского бюджета.
Добавил в систему: Алешина Анна Валентиновна

	ИСТИНА	Войти в систему Регистрация
	ИСТИНА ИНХС РАН
	Главная Поиск Статистика О проекте Помощь

ИСТИНА

ИСТИНА ИНХС РАН

Деривативы и риски мировой финансовой системытезисы доклада

Прикрепленные файлы